不銹鋼價(jià)又見底？又有多少敢抄底？

    無法給投資者建議具體的買入與賣出時(shí)機(jī)，有意思的是，我們將近10年的不銹鋼價(jià)格的單日變動(dòng)幅度生成以下圖形，發(fā)現(xiàn)進(jìn)入2012年中期以來，不銹鋼價(jià)格單日*大變動(dòng)幅度相比此前明顯縮小，這在一定層面折射出市場(chǎng)貿(mào)易投資者的心態(tài)在不斷的成熟與穩(wěn)健，但也正說明行情波動(dòng)的頻率在不斷的減小，可供投機(jī)的空間收窄，操作的難度也更大。

    不過這很明顯符合當(dāng)前貿(mào)易投資者采取的“快進(jìn)快出”操作思路，豪賭階段性的題材炒作對(duì)于價(jià)格的推動(dòng)很顯然風(fēng)險(xiǎn)很大。從這一點(diǎn)來看，抄底需要勇氣也更多的需要運(yùn)氣。

    一季度初步統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，近75%的鋼廠可能已經(jīng)以虧損收官一季度業(yè)績(jī)。我們不太認(rèn)為鋼廠此間有勇氣去大批量的囤貨，借此推升不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格走向。本身當(dāng)前的不銹鋼競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的鋼企就缺乏有效的協(xié)同機(jī)制，單一鋼廠的行為可能難以挽回整個(gè)行情大勢(shì)。其次對(duì)于鋼鐵行情的信貸調(diào)控持續(xù)，且目前仍然傳出包括鋼廠、貿(mào)易商在內(nèi)的企業(yè)面臨著抽貸危機(jī)。

    那么市場(chǎng)庫(kù)存會(huì)否會(huì)大量的增長(zhǎng)，很顯然這一結(jié)論也是站不住腳的。

 
    不過這繼續(xù)驗(yàn)證了市場(chǎng)貿(mào)易投資者“快進(jìn)快出”操作策略可能已經(jīng)成為主流的依據(jù)。當(dāng)然，市場(chǎng)庫(kù)存的持續(xù)下降也伴隨著價(jià)格下跌導(dǎo)致的貿(mào)易商去庫(kù)存心態(tài)的增長(zhǎng)以及鋼廠對(duì)于流通市場(chǎng)直供數(shù)量的增加，另外一部分便是出口。

    一季度中國(guó)不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為559.1萬噸，同比增加16.8萬噸，增幅僅為3.1%，而2014年同期增幅則高達(dá)增幅為23.3%。增速放緩但總量仍然高于去年同期，這也意味著供應(yīng)量并沒有減少，且市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降，那么出口端會(huì)否分流大量產(chǎn)品？

    2015年1-3月，中國(guó)實(shí)現(xiàn)不銹鋼凈出口量62.4萬噸，同比增加2.7萬噸，增幅為4.5%。單純從凈出口的增量來看，這部分增量對(duì)于市場(chǎng)產(chǎn)生的影響其實(shí)并不大，*終還要看全年的出口增量表現(xiàn)，也意味著不銹鋼需求仍然是存在的，只是需求增量部位溢出幅度不高，且是建立在價(jià)格下跌的基礎(chǔ)上，產(chǎn)量增量部分并沒有在中間產(chǎn)業(yè)鏈停留。
至于擔(dān)憂隱形的社會(huì)庫(kù)存，我們認(rèn)為需要考慮一個(gè)*主要的因素，那便是資金成本。鋼企及鋼貿(mào)業(yè)有多少長(zhǎng)線資金可以沉淀在庫(kù)存中？

    關(guān)于近期流傳某鋼廠及貿(mào)易商被銀行大量抽貸，以及股市對(duì)于資金的分流，至少?gòu)氖袌?chǎng)庫(kù)存來看，蓄水池的功能無法發(fā)揮就是個(gè)大問題所在。

    如果再看實(shí)體的消費(fèi)需求，因?yàn)闆]有可依據(jù)的具體指標(biāo)參考，我們僅看房地產(chǎn)、家電以及汽車的中間庫(kù)存，目前這三大行業(yè)都處于去庫(kù)存階段，意味著相關(guān)配套企業(yè)繼續(xù)大量購(gòu)進(jìn)不銹鋼原材料的意愿至少現(xiàn)在而言不會(huì)十分強(qiáng)烈，至少要等待這一輪去庫(kù)存的周期完成，此階段性的需求增量可能暫時(shí)被抹殺。

    從這一角度來看，選擇抄底與不抄底對(duì)于這一周期的判斷非常困難，且不銹鋼行情又將進(jìn)入到傳統(tǒng)的需求淡季，當(dāng)然不排除淡季不淡的可能，因此理性的面對(duì)當(dāng)前的價(jià)格波動(dòng)實(shí)為必要，即便有底抄，還要考慮能夠持有多久。即便是有抄底的勇氣，合理的空間與時(shí)間需要格外的審慎。

    對(duì)此市場(chǎng)貿(mào)易商有言，“賭是天性，只要有錢就會(huì)賭的！”，那么問題是到底有沒有錢？不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)卻說，“買漲不買跌，用戶庫(kù)存也低，這種價(jià)位居然沒人囤貨，邪乎 ！”，豪賭行情卻沒有增量需求的支撐，“擊鼓傳花”，無外乎*終聲絕處花落誰家！把這兩個(gè)問題研究清楚，便有助于看清未來的不銹鋼市場(chǎng)走向。